2019-2021年测绘地理信息行业主板上市公司业务分析研究报告
来源:明乐随笔
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作者:乐黎明
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发布时间: 2022-09-30
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曾经“青春才几年，疫情占三年”一句话引起了广大吃瓜群众的共鸣，生于这个大动荡时代，个人、企业、国家的命运从没有如此紧密相连过。百年一遇的新冠疫情以及连绵不绝的后疫情时代、中美贸易战带来的逆全球化、俄乌战争和台海危机引发的军事冲突等等，致使中国经济遭遇了重大挑战。虽然，我对中国经济的发展持长期乐观的态度，但是低增长将会是未来的一种常态。支撑国家经济的发展，是由行业发展状况以及行业中具体的企业发展状况来决定的。疫情这三年，测绘地理信息行业的发展又如何呢？
一、2019—2021年测绘地理信息行业发展趋势变化
曾经“青春才几年，疫情占三年”一句话引起了广大吃瓜群众的共鸣，生于这个大动荡时代，个人、企业、国家的命运从没有如此紧密相连过。百年一遇的新冠疫情以及连绵不绝的后疫情时代、中美贸易战带来的逆全球化、俄乌战争和台海危机引发的军事冲突等等，致使中国经济遭遇了重大挑战。虽然，我对中国经济的发展持长期乐观的态度，但是低增长将会是未来的一种常态。支撑国家经济的发展，是由行业发展状况以及行业中具体的企业发展状况来决定的。疫情这三年，测绘地理信息行业的发展又如何呢？根据上述公开数据，地理信息产业总产值的增长率已经降到10%以下，但是仍然高于国家经济的增长率。在现实中，很多小微公司都撑不小去了，大企业的发展又如何呢？我觉得，在危机中，大家迸发出的求生欲会更强。我希望，通过对主板上市公司的发展状况进行研究，既可以了解行业趋势，也可以看看这些企业在哪些方面有新的突破，而这些新业务的拓展，又会带给我们什么样的启示？截止到2022年8月，测绘地理信息行业主板上市公司主要如下：
2019-2021年整体业绩情况如下：
通过对测绘地理信息行业主板上市企业市值数据整理（市值统计为2022年8月1日数据），其中四维图新以340亿元高居榜首第一名；100-200亿之间的有5家，分别为华测导航、中科星图、北斗星通、航天宏图、振芯科技；50-100亿之间的有7家，分别为超图软件、数字政通、中海达、光庭信息、辰安科技、合众思壮、欧比特；50亿以下的有4家，分别为纵横股份、恒华科技、正元地信、测绘股份。从以上数据可看出，大部分测绘企业的市值偏小，100亿以下市值企业数量占比65%。而且，有软硬件产品的公司市值偏大，四维图新因自动驾驶概念，市值较高；正元地信以及测绘股份，主要是测绘项目，市值相对偏小。2、测绘地理信息行业主板上市企业近三年营业收入情况从营业收入绝对值来看，整体收入分为两个层次，中位数在15亿左右和5亿左右，15亿左右的企业有10家，分别为四维图新、华测导航、北斗星通、航天宏图、超图软件、数字政通、中海达、辰安科技、合众思壮、正元地信；5亿左右的企业有7家，分别为中科星图、振芯科技、光庭信息、欧比特、恒华科技、纵横股份、测绘股份。从营业收入增长趋势来看，有10家企业实现了近三年营业收入的正增长，分别为华测导航、中科星图、北斗星通、航天宏图、振芯科技、数字政通、中海达、光庭信息、合众思壮、测绘股份；四维图新、超图软件实现了先下滑，后增长；辰安科技、欧比特、纵横股份则是先增长后下滑；恒华科技、正元地信则是连续下滑。从数字上来看，测绘地理信息行业主板上市企业受疫情影响不大。令人比较感慨的是，从身边小型的测绘地理信息企业来讲，日子并不好过，突然听闻企业倒闭的消息也不少，但是大企业的业绩整体上来看都还是有保障的。从净利润的绝对值来看，整体净利润不高，大致也可以分为两个层次，一个是2亿左右，一个是1亿以下。2亿左右净利润的企业有9家，分别为四维图新、华测导航、中科星图、北斗星通、航天宏图、振芯科技、超图软件、数字政通、恒华科技；1亿以下有，中海达、光庭信息、辰安科技、合众思壮、欧比特、纵横股份、正元地信、测绘股份。其中，四维图新、北斗星通、中海达、辰安科技、合众思壮、欧比特均出现过严重亏损，其中合众思壮连续三年均出现亏损，而且在2019-2020两年亏损均超过10亿。由于测绘地理信息企业上市后，因为业绩增长的需求以及销售渠道的相似性，基本上都会扩大业务范围以增加企业的业务收入，并且增强企业的技术能力。同时，由于面临新型业务，都是3S+ICAT技术的混合，因而整体上呈现业务互相融合的趋势。为了叙述的方便，还是根据主营业务方向对现有公司进行一个分类：2019年、2020年，均是以“智能汽车大脑”为战略目标，以数据、算法和算力为核心，构建“数据+云+AI+芯片+软硬一体化”综合解决方案，在持续保持导航业务行业领先地位的同时，加速推进高精度地图、高精度定位、自动驾驶、汽车电子芯片、位置大数据、车联网等新业务的商业化进程。2021年，通过全栈布局形成智云、智驾、智舱、智芯的新型业务体系，初步完成向智能出行科技公司的战略转型，实现向第二赛道城市智能化的成功拓展。由于2021年，开始以智云、智驾、智舱、智芯的业务逻辑在分类，部分数据不太好确认。但是从整体上来看，导航、芯片、位置大数据服务、车联网业务增长比较明显，尤其是位置大数据服务和车联网业务。公司的主要客户是面向车厂和政企用户。位置大数据服务主要面向交警、公安、交通、规划、保险、运营商等系列行业整体解决方案。车联网主要为车厂提供地图全量或基于NDS图幅（tile-based）的格式转换编译及在线更新、实时动态交通信息、在线运营服务、多模态导航软件、自动驾驶云平台、合规存储及托管、新能源汽车智能出行及一体化解决方案。从整体的业务划分上来看，公司业务重心越来越偏向于汽车服务。光庭于2022年5月上市，是上述公司中最晚上市的。公司自成立以来坚持聚焦于智能网联汽车软件的研发与创新，面向汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供专业的定制软件开发与技术服务，紧密围绕汽车网联化、智能化和电动化进行技术创新与业务开拓。定制软件开发主要针对智能座舱、智能电控应用软件开发；软件技术服务，主要指为客户提供专业的技术人员参与其软件开发与测试服务；第三方测试，主要针对智能网联汽车测试；软件许可，主要针对自主研发的软件产品，按许可数量或者时间收取费用；系统集成主要指是基于地理信息系统（GIS）的各类行业应用。从以上业务及比重来看，光庭信息涉及到的测绘地理信息相关的只有系统集成以及移动地图数据服务。其中系统集成业务比例极低，移动地图数据服务占比13%。可见，光庭信息主营收入已经是面向汽车的软件服务，与四维图新有些类似，早已是脱离了传统的测绘地理信息服务业务范畴。
2、GNSS定位软硬件服务
（1）华测导航
公司秉承“用精准时空信息构建智能世界”的愿景，围绕高精度导航定位技术核心，逐步构建起高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强网络服务平台两大核心技术护城河，并逐步打造公司各类高精度定位导航智能装备和系统应用及解决方案在建筑和基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶等行业的竞争力。
在2019、2020年，华测导航在行业业务划分上仅归纳为卫星导航系统技术开发及装备制造业一个类别，因而无法从行业口径上判断业务方向。从业务描述变化中，2019年主要围绕测绘地理信息产业融合升级，2020年是形成测绘与地理信息、导航控制与无人驾驶两大应用，2021年是建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶四个重点方向。2020年，测绘地理信息包括高精度GNSS接收机、GIS数据采集器、位移监测、实景三维；导航控制与无人驾驶包括无人机、无人船、农机自动驾驶、工程机械高精度智能导航控制、智能机器人、商用车、乘用车自动驾驶。2021年，建筑与基建占比45%，地理空间信息18%，资源与公共事业31%，机器人与无人驾驶5%，可见华测导航在建筑与基建、资源与公共事业（农业、林业和公共事业）这两个方向有深入应用。公司深耕导航定位领域，持续加大芯片、高精度天线、微波陶瓷元器件和云服务为代表的核心基础技术研究，务实打造“云+芯/端”（含GNSS基础产品和服务）与“汽车智能网联产品与工程服务”的“1+1”战略业务板块格局。2019、2020年公司的业务划分为基础产品业务（芯片、板卡、导航终端、陶瓷元器件）、汽车智能网联与工程服务、信息装备业务、基于位置的行业应用与运营服务（海洋渔业安全生产信息系统应用解决方案与信息服务），2020年调整为芯片及数据服务、导航产品、陶瓷元器件、汽车电子。在上述四大业务中，汽车电子及技术服务占到50%，其他芯片、导航、陶瓷元器件加起来占比50%。2021年业绩增长，主要受益与北斗定位芯片的爆发式增长。公司自成立以来，围绕北斗卫星导航、核心电子元器件方向，主要从事北斗卫星导航“元器件—终端—系统应用”全链条核心产品的研制、生产及销售运营，集成电路设计、开发及销售，以及视频光电、安防监控等智慧城市建设运营服务业务。集成电路业务主要从事集成电路设计、部分测试和销售，主要产品包括北斗关键器件、转换器、软件无线电（SDR）、频率合成器、视频接口、硅基多功能 MMIC 等六大重点系列数百种产品。北斗导航综合应用主要包括的北斗终端（手持型、车载型、船载型、指挥型等9大系列100多种终端）和北斗综合应用（国土地灾行业、地表位移高精度监测场景、应急管理）。在智慧城市建设运营服务领域，公司基于自研的视讯类元器件技术和系统工程经验，围绕“图像、智能、光电、平台”技术发展方向，在视频图像领域深耕多年，形成了成体系、成系列的智能视频产品和解决方案。公司业务的增长受益于集成电路以及北斗导航服务方向的市场增长。公司自成立以来，一直深耕北斗卫星导航产业，为国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一。公司专注于高精度定位技术产业链相关软硬件产品和服务的研发、制造和销售，以北斗高精度定位装备，高精度时空信息解决方案两大产品体系为基础，重点发展测绘与空间地理信息、北斗高精度智能应用两大核心业务领域。公司主营北斗高精度定位装备、高精度时空信息解决方案两大核心产品体系，（1）北斗高精度定位装备：主要包括卫星导航接收终端（RTK）、时空数据采集器（GIS）、卫星定 位参考站（CORS）、海洋声呐探测设备、激光雷达测量装备、全站仪、车载高精度定位传感器、核心卫导元器件等。（2）高精度时空信息解决方案：主要包括高精度时空数据、软件平台、行业应用解决方案。其中：高精度时空数据主要为基于时空智能技术和多维时空信息平台的高精度导航地图、实景三维地图、倾斜摄影数据、行业专用数据（如：电力/水利/铁路）等；软件平台主要包括高精度定位算法引擎平台、时空数据生产处理平台、三维可视化平台，时空信息管理平台等；行业应用解决方案包括但不限于组合导航方案、激光扫描方案、航空测量方案、灾害监测方案、桥梁监测方案、海洋探测方案、机械控制方案、北斗高精度服务方案、车载高精度方案等。公司在影像RTK、新能源汽车自动驾驶车载高精度产品、北斗高精度地基增强系统CORS网建设业务、安全监测类业务、三维激光新产品、海洋新产品方面增长较明显。公司始终坚持以北斗高精度应用为主营业务方向，以高精度卫星导航技术为基础进行相关产品的研发、制造和销售，并在专业市场拓展行业应用，为众多行业提供北斗高精度产品服务和时空信息“端+云”全方位行业解决方案。重点拓展北斗高精度、北斗移动互联、时空信息服务等三个业务领域，在测量测绘、精准农业、机械控制、智慧城市、民用航空、交通运输等细分市场进行战略布局与市场开拓。北斗高精度业务主要为测量测绘、农业与工程机械控制、航海应用、形变监测等专业市场或领域提供高精度产品及服务；北斗移动互联业务依托于时空信息技术，在民航、交通、智慧城市等专业领域，提供移动互联时空信息“云+端”解决方案。时空信息服务为智慧城市、国土规划、环保、交通、油气开发、农村土地承包经营权确权、地籍调查、不动产 登记等众多专业市场提供包括时空数据获取、时空数据管理和时空应用在内的全方位时空信息服务。公司这两年业绩不太好，主要受通导一体项目的影响。但是，北斗相关的产品与服务业绩还是在增长。
作为国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，公司长期专注数字地球行业，持续研发数字地球相关产品和核心技术，陆续推出 GEOVIS 数字地球基础软件系列产品，并在此基础上，形成以特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块业务为核心的GEOVIS 数字地球应用软件系列产品，为政府、企业、特种领域以及大众等用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品，以及系统集成等业务。
综合来看，软件产品的销售相对较少，技术服务开发及系统集成成为较主要的收入方式，拓展和深入行业应用成为未来主要的服务模式。公司自创建以来，始终扎根于卫星应用产业，以卫星数据处理软件为核心，按照产业发展的不同阶段以及交付模式的升级迭代，结合不同行业应用场景，同时向产业链上下游探索延伸，陆续推出了空间基础设施规划与建设、行业应用服务以及云服务三条产品线。从业务数据来看主要从事业务的系统开发以及数据应用服务，软件产品占比较少。公司这两年业务快速增长主要收益于特殊市场以及风险普查等大型项目的主导型优势，以及在其他业务领域的快速渗透。公司稳步推进宇航电子、卫星及卫星大数据（含卫星大数据、地理信息和智能测绘）、人工智能（含人工智能芯片、人工智能算法、智慧交通及安防、大数据运维）业务板块的经营管理工作，不断夯实各板块的经营水平，进一步提升核心竞争力，朝“一流的商用宇航公司”的目标奋发迈进。2021年公司业绩在宇航电子版块是增长的，但是在卫星大数据及服务、人工智能版块都是下降的，其中卫星大数据及测绘地理信息版块占比60%。
4、地理信息系统及平台服务
公司以GIS平台为核心，打造了大资源（主要面向自然资源行业，包括国土、规划、测绘等）、 大智慧（主要面向智慧城市、智慧园区、智慧设施等）、大环境（主要面向生态环境、水利、气象行业）、大国防四大业务线和解决方案。公司除了在GIS平台及技术方面继续创新之外，增长比较快的业务包括自然资源确权登记项目、信创项目、智慧园区业务、新型基础测绘与实景三维中国的底层支撑。同时，在国际化的运营过程中，做了比较多的尝试，展现了强大的品牌实力。数字政通的主营业务是专业智慧城市应用软件的开发和销售，并提供技术支持和后续服务，是国内知名度较高、市场份额领先的智慧城市应用软件开发商和全面解决方案提供商之一。数字政通在产品层面消息比较少，但是在智慧城市、城市综合管理服务平台业务、市域社会治理平台业务、城市大数据综合运营服务业务、城市市政排水管网智慧监管平台业务等围绕城市服务方面有非常大市场优势、场景沉淀和品牌影响。公司立足于电力行业，基于云计算、大数据、物联网、移动互联网、BIM、人工智能等技术和理念，为能源互联网建设提供全产业链一体化服务。公司的产品和服务主要面向电网公司、电力设计 企业、地方电力公司、配售电公司、智慧园区以及用能企业等用户。近几年，公司业务持续下滑，既有电力市场业务推进的因素，也有公司整体业务的战略转型阵痛，确立了“BIM平台软件及行业数字化应用和运营的服务商”战略定位，围绕BIM平台及软件、BIM设计咨询、基于BIM的资产数字化应用、基于BIM的大数据应用、BIM数字教育开展业务，面向行业依然是电力、交通、水利。公司是国内公共安全应急与城市安全领域的领先企业及国际化公共安全产品与服务供应商，主要从事公共安全软件、公共安全装备的研发、设计、制造、销售及相关服务。公司定位的公共安全产业涉及自然灾害、事故灾难、公共卫生、社会安全事件四个主要方面，当危及大多数人的生命健康和财产安全的突发事件发生前后或发生时，为此类事件的预防与应急准备、监测与预警、应急处置与救援、事后评估提供产品和技术支撑及服务。随着国家应急管理部的成立，围绕安全管理的产业迎来大的发展机遇，在近两年自然资源风险普查以及其他各类安全普查等大专项的推动下，安全管理行业持续蓬勃发展。但是任何一个综合平台转向专业平台，都不可避免要成为行业专家，成为行业公司，从辰安在安全各方面的技术投入可见一斑。
5、无人机平台服务（纵横股份）
公司于 2021 年成功登陆科创板，成为国内首家以工业无人机为主业的上市公司。公司自设立以来专注于工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务，致力于为客户提供智能化、平台化、工具化的工业无人机系统。无人机行业的发展，一方面是持续不断寻找新的应用场景，并根据各行业场景特色推出与之匹配的产品，产品领域包括：测绘与地理信息、巡检、安防监控、应急、防务等诸多领域；另一方面，将产品转变成为一种服务，扩大覆盖长尾市场，通过执行无人机航飞任务，为客户的能源巡检、地理信息测绘、河道巡查、海域巡查等任务需求提供数据获取、数据处理、数据分析等服务，形成强客户粘连效应。公司主营业务是以基于地理空间时空信息和地下管网运维保障的智慧城市建设运营服务，分为测绘地理信息、地下管网运维和智慧城市三个板块。在主营业务营业收入中，智慧城市业务占比延续了上升趋势，达 31.21%，业务收入同比增长 28.37%；测绘地理信息业务占比 40.85%，同比减少20.89%；管网运维业务占比 27.94%，保持基本持平。由此可见，测绘地理信息板块适度收缩，管网运维业务板块依然保持细分业务优势，继续发挥着基础作用，而智慧城市业务板块提升呈现良好态势。测绘股份全称为南京市测绘勘察研究院股份有限公司，公司业务主要细分为工程测勘技术服务、测绘服务、地理信息系统集成与服务三类，初步形成信息化、交通、水务与城市生命线、地下空间和自然资源5大专业板块。
公司业务的突破主要从两个方面展开，一个是市场覆盖度，从南京地区性的龙头企业向全国市场覆盖；另一个是加大地理信息系统信息化转型，不断提高信息化程度和研发力量。从上表中可以看出，工程勘测依然是公司的主要业务，且随市场不断扩大，地理信息集成服务转型明显，增长较快。
四、测绘地理信息市场业务增长方向
通过对上述17家业务的概览，对当前地理信息市场上的有增长潜力的服务有了初步了解。当然，受限于样本量的大小、资料披露的含糊性以及个人认知水平，我的结论较大可能有失偏颇，仅供参考。从四维图新、北斗星通、光庭信息几家企业来看，业务和利润较好的版块都是围绕汽车软件、智能座舱等汽车服务。当然，北斗星通、光庭信息的汽车软件、测评等服务，已经和测绘地理信息无关了，四维图新对汽车的服务早已经不再局限于导航地图。因而，从业务重心和市场需求端来看，汽车市场相对测绘市场来看确实是一个更大的市场。所以，换个层面来看，通过地理信息与其他ICAT技术融合，对汽车提供服务，会是一个比较好的业务方向。随着北斗全球组网的成功，围绕北斗的接收机、芯片、终端设备等出货量持续不断增长，市场应用越来越广，围绕北斗的服务应用也不断扩大和成熟，从北斗星通、振芯科技、中海达、合众思壮几家企业的北斗版块的业务增长就可以佐证。我相信，随着中国在全球的影响力不断扩大，以及北斗芯片等底层技术的持续突破，北斗未来还将面临着广阔的应用前景。GIS是测绘地理信息行业面向其他行业的窗口，测绘的所有数据和核心技术都需要通过GIS平台对外进行展示和应用，也是用户直接接触的业务系统。因而，GIS平台是测绘地理信息行业全面拥抱其他行业的、深入其他行业不可或缺的媒介。同时，在上述企业开展业务过程中，不仅GIS企业在使用GIS平台，测绘服务企业在用GIS平台和技术，甚至GNSS企业在面向客户的时候也需要GIS平台去面向客户的业务。与此同时，现在的GIS服务已经不再仅仅是展示测绘技术的综合媒介，而是需要与客户业务深度融合的综合服务型平台，甚至在这种综合服务过程中，测绘地理信息的概念和成分逐渐退居到一种支撑地位，不再作为核心业务去展示。从辰安科技在安全领域的专业化、数字政通在城市治理等领域的深入可见一般。
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